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　　来源：国际金融报

　　A股“面包第一股
”桃李面包再遭实控人减持 。

　　2月25日盘后，桃李面包（603866.SH）公告披露 ，公司实际控制人吴志刚及其一致行动人肖蜀岩（吴志刚儿媳）计划在未来3个月内减持公司股份，合计减持比例不超过总股本的3%
。

　　根据公告细节
，91岁的吴志刚目前持有公司8753.97万股股份，占总股本的5.47% ，股份来源为IPO前取得；肖蜀岩持有601.74万股
，占总股本的0.38%，股份来源于IPO前取得及大宗交易。

　　本次 ，吴志刚拟通过大宗交易的方式减持不超过3199.44万股（占总股份的2%）
，通过集中竞价减持不超过997.98万股（占总股份的0.62%）；肖蜀岩则计划通过集中竞价方式清仓减持其全部601.74万股股份，占总股本0.38% ，二人减持原因均为“个人资金需求” 。

　　按2月25日桃李面包收盘价5.43元/股测算
，本次减持“套现 ”金额可达到2.61亿元
。其中，吴志刚可“套现
”约2.28亿元 ，肖蜀岩“套现”约3267万元。

　　记者梳理发现
，这并非创始人家族首次减持桃李面包股份 。

　　早在2019年，其便开启了漫长减持之路。当年年初 ，吴志刚持股比例还在17%以上，一季度其与一致行动人盛利（吴志刚配偶的弟弟）
、盛雅萍（吴志刚配偶的妹妹）合计减持939.8万股
，减持金额达4.17亿元
。

　　随后，公司控股股东盛雅莉（吴志刚配偶）及吴学东（吴志刚长子）合计减持桃李股份1315万股 ，减持总金额4.71亿元；肖蜀岩、吴志道（吴志刚弟弟）合计减持约64.21万股
，减持总金额2649.35万元。

　　2019年11月，吴志刚再度通过大宗交易方式 ，减持公司1317.7万股股份
，减持总金额5.29亿元 。减持后，其持股比例降至14.44%
。

　　仅2019年一年 ，桃李面包创始人家族便减持“套现 ”逾14亿元。这也只是其数年来减持的一个缩影
，后续几年，创始人家族多次披露减持公告 ，陆续通过大宗交易 、集中竞价方式减持公司股份
，同时多次发生实控人内部转让股份事宜，股权变动颇为频繁 。

　　截至最新公告 ，吴志刚持股比例从2019年初的17.07%降至5.47%；吴学东曾持有的6.37%股权已全部清仓，上述人员均曾为或现为桃李面包的实控人及一致行动人
。

　　不过
，目前年逾90岁的吴志刚已经退出公司日常经营，桃李面包约25%的股权掌握在总经理吴学群（吴志刚次子）手中 ，15.71%的股权掌握在董事长吴学亮（吴志刚三子）手中
，二人与吴志刚
、盛雅莉共同构成公司控股股东、实际控制人。

　　左宇/摄

　　减持背后，是桃李面包近年来承压的业绩表现 。

　　2025年前三季度 ，公司实现营业总收入40.49亿元
，同比下降12.88%；归母净利润2.98亿元，同比下降31.49% ，营利双降
。再往前看
，2024年全年，桃李面包营收 、归母净利润双双下滑超9% ，颓势已经显现。

　　业务端
，桃李面包深耕短保质期面包行业，主要产品为“桃李
”品牌面包 ，这也是公司主要收入来源；此外还生产月饼等产品，主要是针对传统节假日开发的节日食品 。

　　但近年来
，短保面包赛道已成“红海”：达利食品通过“美焙辰 ”品牌低价渗透，曼可顿加速全渠道布局 ，而商超自有品牌（如胖东来“德丽可思
”、盒马现烤面包）凭借新鲜度和性价比分流消费者
。最终导致桃李面包的终端动销放缓
，经营压力加大。以2025年前三季度数据为例，其面包及糕点收入为39.43亿元 ，上年同期为44.75亿元
，少卖逾5亿元 。

　　减持消息一出，2月26日桃李面包股价低开 ，最终报收5.32元
，下跌2.03%。