玩家必看教程“微乐龙江麻将开挂神器免费”开挂详细教程

专题：2026全球与中国资本市场展望论坛

　　炒股就看金麒麟分析师研报，权威 ，专业
，及时，全面 ，助您挖掘潜力主题机会！

　　1月15日，2026全球与中国资本市场展望论坛在京召开 。申万宏源A股策略首席分析师傅静涛出席论坛并发表题为《牛市两段论》的主旨演讲
。他指出
，A股牛市尚未结束，但后续演绎将呈现清晰的两阶段特征 ，当前市场正处于科技结构牛的高位区域
，而真正的全面牛市可能需在阶段性修整后，于2026年下半年启动。

　　傅静涛首先强调 ，其核心判断是A股牛市仍有纵深与后续空间 。针对市场对牛市节奏与纵深的分歧
，他系统阐述了“牛市两段论”的观点。他认为，2025年市场呈现的是科技成长结构牛 、AI结构牛；自当年9月3日以来 ，市场进入高位振荡区间
，随后的春季行情更像是该结构牛在高位区间的延伸与扩散
。全面牛市的启动，则可能需要在经历一段修整之后 ，核心时间节点指向2026年下半年。届时
，基本面周期性改善
、新兴产业趋势进入下一阶段强化演绎，叠加增量资金正循环 ，有望共同驱动全面牛市 。

　　他以历史规律佐证这一模式，指出A股市场历来呈现两段式牛市特征
。最典型的如2013年的结构牛与2015年的全面牛
，中间经历了2014年2月至10月的修整期；以及2016年至2017年的结构牛与2020年至2021年的全面核心资产行情，其间同样存在漫长的修整与等待期。

　　傅静涛特别展示图表说明2013年至2015年的波段：一波熊市于2012年9月结束后 ，至2015年6月的牛市绝对高点之间
，存在两个重要高峰——2014年年初的结构牛高点与2015年的全面牛高点，这两个高点均对应着极端的配置结构与估值高位 。

　　基于此历史模式 ，他判断当前市场大致处于结构牛高位区域阶段
。尽管中间会有修整与波折
，但其幅度预计相对有限。

新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的 ，并不意味着赞同其观点或证实其描述 。文章内容仅供参考
，不构成投资建议
。投资者据此操作，风险自担。